快讯摘要

云南电解铝复产进程加速，产能预计增至50万吨。随着产能复苏，氧化铝需求预期提高。国内铝价受多种因素影响，如俄铝制裁和中东紧张局势，呈现偏强态势；同时高铝价对下游消费产生抑制作用。投资者需密切监测进口盈亏、复产进度和制裁影响。氧化铝供应紧张，需求稳步增长，但山西、河南矿山复产时间不明确。沪铝价格高位震荡，伦铝价格上涨。供应方面，云南电解铝复产逐步推进，预计4月再增20万吨产能。需求端受铝价抑制，开工率上行受阻。库存方面，铝锭库存小幅减少，铝棒库存增加。氧化铝价格震荡，市场供应稳定，但河南和山西地区复产未明。美铝计划削减西澳大利亚氧化铝厂产量。投资者应持中性态度，关注风险提示。

快讯正文

【云南电解铝产能复产进度加快，氧化铝需求预期增加】 近日，云南电解铝复产进度加快，产能复产预计达到50万吨。云南省自3月以来释放80万千瓦电力用于电解铝复产，目前基本完成50万吨产能复产。阿拉丁讯称，云南再次释放30万吨电力，用于电解铝复产。预计二季度国内电解铝产量将逐步上升。 目前，进口窗口阶段性关闭，宏观情绪偏强，俄铝制裁和中东局势紧张对外盘铝价扰动较大。国内铝价受此影响，呈现偏强运行态势，但高铝价对下游消费产生一定抑制作用，铝锭和铝棒库存去库节奏缓慢。投资者需持续关注进口盈亏、云南电解铝复产进度以及俄铝制裁影响。 氧化铝方面，当前供应端偏紧，需求端稳中渐增。云南电解铝复产如火如荼进行中，预计氧化铝需求将持续增加。然而，氧化铝企业复产节奏不及预期，山西、河南停产矿山尚无明确复产时间表。当前氧化铝企业利润可观，商家复产、满产、高产意愿强烈。本周氧化铝期现套利窗口持续处于打开状态，期现贸易活跃度提升。西南地区市场考虑云南电解铝提前复产，短期需求增量对西南氧化铝现货价格提供一定支撑。当前紧平衡格局持续，预计短期氧化铝价格以震荡调整为主，关注山西河南氧化铝企复产消息。 投资逻辑方面，沪铝价格4月19日当周高位震荡运行，周内沪铝主力合约2406开于20750元/吨，收于20350元/吨。伦铝价格较上周收盘2478.5美元/吨上涨182美元/吨至2660.5美元/吨。宏观经济层面发布多项积极消息，强劲的就业数据和高位通胀数据使得美联储降息预期再度推迟。国内“以旧换新”等利好政策不断推进，消费端仍保持乐观预期。中东局势升级，俄铝再受英美制裁，拜登宣称对中国铝材加征关税等消息，加剧全球铝金属市场动荡。 供应方面，云南地区电解铝复产逐步推进，本轮复产电解铝产能约50万吨，当前基本已完成本轮复产。云南再度释放30万千瓦电力用以电解铝复产，预计4月内或再带动20万吨左右产能复产。但由于云南5-6月份降水预期偏少，后续复产或需等到丰水期到来后实现。周内国内电解铝进口窗口维持关闭状态。 需求方面，铝下游开工率受到铝价等因素抑制，导致开工率上行受阻。国内铝下游行业龙头企业平均开工率上升0.1%至64.2%，其中铝型材龙头企业开工率下降明显，铝板带和铝箔平均开工率维持在77%，铝线缆平均开工率增加2.4%至64.2%。 库存方面，铝锭库存小幅去库，铝棒库存仍在增加，高铝价下去库节奏缓慢。截至4月18日，国内电解铝锭社会库存84.40万吨，较上周同期减少1万吨。LME铝库存50.40万吨，较前一交易日减少0.52万吨，较上周同期减少1.91万吨。 氧化铝方面，本周氧化铝期货价格震荡运行，现货价格持稳为主。氧化铝主力合约2406价格周内上涨142元/吨至3515元/吨，SMM氧化铝指数价格环比上涨7元/吨至3305元/吨。河南和山西地区因故停产的铝土矿山仍未听闻有明确的复产消息，部分氧化铝厂增加进口矿使用比例。广西和贵州供应相对持稳，供需矛盾不明显，整体价格仍持稳运行为主。美铝公司宣布计划在2024年全面削减其位于西澳大利亚的Kwinana氧化铝厂的产量，该过程将于今年第二季度开始，并预计在第三季度全面停止Kwinana氧化铝厂的生产。 策略方面，铝和氧化铝均持中性态度。风险提示包括国内铝土矿复产持续推迟和消费不及预期。和讯自选股写手风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保证和承诺。