投资要点　　本周三个交易日、年初至今医药指数涨幅分别为0.6%、-11.6%，相对沪指的超额收益分别为-0.3%、-14.7%；本周医药商业、化药及生物制品等股价涨幅较大，医疗服务、中药及器械等股价涨幅较小；本周涨幅居前仟源医药（+21%）、江苏吴中（+17%）、未名医药（+16%），跌幅居前景峰医药（-14%）、圣达生物（-11%）、海泰新光（-11%）。涨跌表现特点：本周医药板块微涨，小市值个股涨幅更加明显，其中预期一季报好的标的股价更为强势。　　国内创新药经历近9 年发展，取得丰硕成果。2023 年License-out 首付款46.3 亿美元，主要特点：首付款增长快、购买方大都为MNC、聚焦ADC 领域；2024 年一季度再次保持好势头，普方生物130 亿被丹麦Genmab 收购，信瑞诺被诺华收购等。创新药为全球具有竞争力的稀缺产业，收获期显著、建议积极配置。另外国内支持创新药政策有望陆续出台，不亚于2015-2017 年行情，后者主要集中药审中心优化相关政策。　　近日网传国家发改委主导的全链条支持创新药征求意见稿，缩短临床批件时间、突破进院难、DRG/DIP 等豁免等，药审中心、卫健委、医保局等积极配合，如果正式文件改动不大将会对创新药产生实质性积极影响。重点关注海思科、恒瑞医药、百济神州、迈威生物等。另外随着国内创新药产业政策积极回暖，国内临床CRO、仿制药CRO 等回暖现象明显，重点关注泰格医药、诺思格、百诚医药等。　　历史大底部，多因素支撑医药板块企稳回升？主要原因；其一医药政策积极转变。国内创新药产业地位上升、国常会针对医药工业、医疗装备2023-2025 的高质量发展等；其二在生命科学领域国际化进程加快。国内创新药海外授权屡创新高、FDA 获批产品数量稳步增加；其三医药板块极刚性需求。未来10 年每年加入60 岁的2400 万人支付能力强；其四医药板块连续下跌4 年，2024 年PE 约20 倍、估值切换后大批公司估值PEG 显著小于1，其中最贵的医疗服务2024 年估值约30 余倍，大部分个股估值约15-20 倍。　　具体配置思路：1) 临床及仿制药CRO：诺思格、泰格医药、百诚医药、阳光诺和等；2) 创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、迈威生物、泽